本月开始，郑棉主力合约连番上涨，其期价依然突破了17000点压力位。究其原因，业内人士认为是和新疆持续高温及美棉生长状态不佳等因素密不可分的。 另外，上周五美国农业部8月份预估报告分别上调了美棉产量、出口和期末库存，美棉破位下跌，郑棉表现较强，被动下跌，失守17000点整数关口。考虑到目前下游纺织企业处于需求淡季，郑棉短期回调概率较大。 USDA报告短空内外棉价 据美国农业部8月份全球棉花产需预测报告，美棉产量上调16万吨至418.8万吨，出口上调10.9万吨至337.5万吨，期末库存上调13.1万吨至100.2万吨。产量上调的原因是实地测产发现虽然今年弃收比率上升，但全美平均单产高于上月预测。而中国棉花产量、消费及进口量均未做调整，仅小幅上调2.2万吨期末库存至623.7万吨。在USDA报告利空作用下，报告出台当天美棉大跌2.51%。受其拖累郑棉下跌1.7%，幅度明显小于美棉。 仓单数量再创历史新高 截至8月15日，一号棉花仓单数量高达10369张，有效预报2379张。去年同期分别为1547张和118张，同比分别增加570.3%和1916.1%。仓单数据和有效预报均创历史新高。巨量仓单对应41.48万吨的棉花，其中新疆棉35.94万吨，地产棉5.54吨。不断创历史新高的仓单数量对盘面形成强大压力，值得关注。 现货加工销售方面，据国家棉花市场监测系统统计，截至8月10日全国累计加工皮棉609.6万吨，同比增加104.9万吨，较过去4年均值增加25.3万吨，其中，新疆皮棉加工501.3万吨；全国累计销售553.9万吨，同比增加61.5万吨，较过去4年均值减少9.2万吨，新疆本地销售461.9万吨。 终端出口转暖利多棉价 据海关总署数据，7月份我国纺织品服装出口269.50亿美元，同比增长5.74%，创近23个月以来单月出口额最高水平。其中，纺织品出口101.59亿美元，同比增长8.78%；服装出口167.92亿美元，同比增长3.99%。1—7月我国纺织品服装出口1543.67亿美元，同比增长3.71%。其中，纺织品出口684.61亿美元，同比增长10.05%；服装及其附件出口859.06亿美元，同比下跌0.84%。 以人民币计价，1—7月我国纺织品服装累计出口9902亿元，同比下降3.26%。6月初以来，中美贸易摩擦持续发酵升级，给纺织品服装出口带来巨大压力。同期美元大致稳定而人民币加速贬值，尤其6月中旬至今，人民币对美元中间价从6.4贬值到6.85，贬值幅度达7%。人民币贬值对出口的利好被中美贸易摩擦对冲，前期对纺织服装的出口影响有限，贸易摩擦后期进展情况仍值得关注。 综上所述，近日棉花回调主要是受外盘拖累及国内巨量仓单压制。下游纺织服装最新出口数据表明中美贸易摩擦对出口影响有限。考虑到国内棉花减产及供应缺口扩大已成定局，棉花慢牛的内在驱动力依然存在，仍应以牛市思维对待。技术上看，郑棉主力合约均线多头排列的形态并未被有效打破，逢低做多安全边际较高。
